收購變化 引發(fā)徐工機(jī)械整體上市猜想
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如果說凱雷收購徐工機(jī)械比例降低，是今年以來徐工科技(行情，資訊)股價飆升140％的理由，顯然有些牽強(qiáng)。但換個角度，想想在新的市場環(huán)境下，徐工機(jī)械對徐工科技會不會有新的動作，或許能找到一些答案。
凱雷最早洽購徐工機(jī)械時，國內(nèi)證券市場的股權(quán)分置改革尚未進(jìn)行，非流通股無法上市流通，所以在當(dāng)初徐工機(jī)械的改制預(yù)案中，凱雷的退出途徑是徐工機(jī)械海外上市，而徐工機(jī)械控股90％的徐州重型機(jī)械有限公司是徐工機(jī)械海外上市的最大賣點(diǎn)，因此在當(dāng)時，徐州重機(jī)資產(chǎn)注入徐工科技的可能性非常小。
但時過境遷，股改完成后，非流通股可以上市流通，大股東的利益和中小股東利益趨于一致，海外上市不再是凱雷退出徐工機(jī)械的唯一途徑。同時，自去年5月非公開發(fā)行制度推行以來，越來越多的大股東通過向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市，而且獲得了市場的廣泛認(rèn)同，股價持續(xù)走強(qiáng)，大小股東實(shí)現(xiàn)了雙贏。
同時，中國證監(jiān)會上市公司監(jiān)管部今年的工作重點(diǎn)之一就是推動上市公司的并購重組，鼓勵大股東以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)認(rèn)購上市公司股份，進(jìn)而提高上市公司質(zhì)量。另一方面，徐工機(jī)械目前持有徐工科技的比例只有27.468％，控股能力并不是很強(qiáng)，通過非公開發(fā)行提高徐工機(jī)械持股比例的潛力很大。在這種大背景下，徐工機(jī)械將徐州重機(jī)注入徐工科技的可能性大大增加。
據(jù)了解，徐州重機(jī)資產(chǎn)質(zhì)量較好，盈利能力要強(qiáng)于徐工科技，生產(chǎn)的重型起重機(jī)市場份額很高，而且大噸位起重機(jī)的毛利率也很可觀，如果注入徐工科技，將大大提高上市公司的估值。
雖然，今年以來徐工科技股價持續(xù)上揚(yáng)，但是與市場上同行業(yè)的三一重工、中聯(lián)重科相比，仍然有很大的差距。如果，徐工機(jī)械通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)整體上市，那么市場可能會賦予徐工科技更多的想象空間。
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