東力傳動：產能釋放業績增長

東力傳動主營減速電機、齒輪箱等傳動設備的設計、制造與銷售。目前模塊化減速電機收入占比最高，達到38%。國泰君安稱，預計2008年9月模塊化高精減速器可以投產并可以帶來5千萬左右的收入，2009年1季度大功率重載齒輪箱項目可以投產，2008年風電齒輪箱可以工廠試制完成。公司會積極拓展起重運輸和水電行業等市場，力爭到2010年冶金市場的收入貢獻比例從現在的80%左右降至50%左右。

國泰君安稱，不考慮風電齒輪箱業務，按照25%的所得稅率，預計2008-2010年的每股收益分別為0.71、1.10、1.56元，維持我們之前28.3元的目標價和“增持”評級，如果考慮風電齒輪箱業務，長期估值優勢更加明顯。