東力傳動：受益齒輪箱產業升級

1. 東力傳動整體發展及市場開拓計劃

寧波東力傳動設備股份有限公司起步于生產小型減速機及工業齒輪箱，目前正逐步擴大產品線，未來將發展成為集模塊化高精減速機、大功率重載齒輪箱兩類產品并舉并配套電機生產研發，未來進行液壓包、電氣控制等產品集成，成為提供整套工業傳動解決方案的企業。目前公司約80%的齒輪箱銷售給冶金行業，下一步計劃將下游行業擴展到起重設備行業、船用齒輪箱行業、電力齒輪箱行業、輕工行業（如制糖）等。

1.1部分冶金齒輪箱供應企業轉向風電，市場空間擴展

2005年中國高速傳動1/3收入來源于冶金軋機齒輪箱、1/3收入來源于建材齒輪箱生產銷售，近兩年產品向風機齒輪箱和船用齒輪箱轉型，冶金軋機齒輪箱和建材齒輪箱產品三年來生產和銷售規�；�本處于維持狀態中。

東力傳動直至目前仍以冶金行業為主要客戶，2007年冶金行業客戶仍占公司當年全部銷售收入約90%，這一比率計劃在2008年下降為80%，2010年將繼續下降為不到70%。在這一公司傳統市場中，2007年東力傳動的市場占有率約為9%，排在外資公司FLENDER和SEW之后位居第三。我們認為中國高速傳動在風機齒輪箱方面的機遇和東力傳動在冶金齒輪箱方面的強力競爭共同造成了中國高速傳動在冶金軋機齒輪箱產品止步不前、轉向風機和船用齒輪箱的局面，東力傳動因此在冶金齒輪箱方面獲得了更大的市場空間。我們認為若東力傳動在過去兩年里不存在產能瓶頸，則銷售收入增速應更高。