邱世梁：機(jī)械行業(yè)07年已經(jīng)見底 估值將為股價提供支持

　7月4日訊 為共同探討價格理順過程中給資本市場帶來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)，光大證券于2008年7月4日在深圳舉辦“2008光大證券中期專題投資報告會”。

邱世梁：我們認(rèn)為工程機(jī)械的周期特征因為出口而顯著改變，改變使周期變得更長，波動性變得更小。我們認(rèn)為整個內(nèi)需的增長速度會放緩，但是出口增長會提升。我們對收入的增速認(rèn)為是會明顯回落，但是復(fù)合增速會保持30％，毛利率、銷售率、ROE，我們認(rèn)為07年已經(jīng)見底。我們認(rèn)為對國際競爭力的提升和品牌價值的降低構(gòu)成一個“ ”號，這是正面的。目前的估值現(xiàn)象的調(diào)整包括通脹、全流通、基準(zhǔn)導(dǎo)致估值向下調(diào)整。我們認(rèn)為國際估值、絕對估值為股價的下行提供支持。

從產(chǎn)業(yè)集中度、內(nèi)外需增速、政策、市場潛力一次看好的是混凝土機(jī)械、起重機(jī)、裝載機(jī)、挖掘機(jī)、叉車。我們整個一年的觀點和分析框架是相似的。07年下半年從進(jìn)口替代到供應(yīng)全球提出了制造業(yè)的看法，我們認(rèn)為在中國制造國際競爭力處于持續(xù)提升過程中，一次看好造船、工程機(jī)械、電力設(shè)備、機(jī)床行業(yè)。從國際競爭力來看，看好這幾個子行業(yè)。對于這幾個行業(yè)，國際競爭力大觀點沒有變化。

在08年的中期，主要是對工程機(jī)械。07年中期對制造業(yè)有看法。中國依靠遏制創(chuàng)新、后發(fā)優(yōu)勢取得全球優(yōu)勢。中國機(jī)械行業(yè)認(rèn)為中技術(shù)產(chǎn)業(yè)，技術(shù)相對變化比較慢一點。這是后期國家最容易引起后發(fā)的優(yōu)勢。我們那時對造船比較樂觀，但是現(xiàn)在對造船行業(yè)謹(jǐn)慎樂觀。在工程機(jī)械仍然是很樂觀。我們依然對機(jī)械公司的看好。